保荐人与承销商哪个赚钱
2025-05-02 12:07:44
周老师
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在IPO（首次公开募股）过程中，保荐人和承销商的职责和收入模式存在显著差异，具体分析如下：
一、核心职责差异
保荐人
- 负责企业上市前的尽职调查，审核企业治理结构、财务合规性等，并在上市后承担持续督导责任。
- 承担法律和财务风险，是企业上市的“敲门砖”。
承销商
- 主要负责股票发行期间的销售工作，分为代销和包销两种模式，需将股票尽可能多地销售出去。
- 不参与企业上市前的资质审核，仅负责市场化销售环节。
二、收入模式差异
保荐人收入
- 主要来自 保荐费，金额通常为发行价的一定比例（如1%-4%），例如中信建投1.2亿元、国信证券1.2亿元等案例。
- 部分机构如中金公司、中信证券等因承销规模较大，单次保荐费收入较高。
承销商收入
- 主要来自 承销费，分为 代销（按销售额收取手续费）和 包销（未售出股票自行购入）两种模式。
- 代销费用通常为销售额的1%-3%，包销费用可能更高，但整体收入受发行价和销售量直接影响。
三、风险与收益对比
保荐人：
收益与IPO成功概率直接相关，若企业上市失败需承担较大责任。
承销商：收益与发行规模和销售效率相关，但风险较低，因不直接参与企业资质审核。
四、总结
综合来看， 保荐人因承担更高责任且单次收入较高，通常比 承销商更赚钱。例如中信建投、国信证券等大型券商的保荐费收入远超其承销收入。但需注意，两者收入受市场环境、企业规模等因素影响较大，存在不确定性。
